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疫情下铜价发展

2022/5/5 9:45:37

来源于:富宝资讯 

2022年开始至今,全球经济增长放缓,由通货膨胀逐渐转为“滞胀”的状态。伴随国内疫情反反复复,俄乌冲突暴发,市场避险情绪迅速升温,全球金融市场一片哀鸿,美联储3月份开启加息周期,市场流动性的压力急速上升。
  1、疫情影响终端消费
  由于疫情原因物流受到严格管控,高速道路管控严格,对消费的影响日益体现,下游停产范围随疫情地区范围不断扩大,同时厂原材料采购和成品发运都面临较大问题。3月份统计到终端开工出现下滑,且前期随着铜价持续反弹,国内价格结构明显走弱,对于消费抑制作用显现。国内库存维持去库,但去库幅度放缓。据市场了解,各地对疫情的管控进一步升级,全国各仓库的货物流转量下降,部分地区甚至出现货车司机只能卸货不能装货的情况。
  2、俄乌战争引发能源危机恐慌
  同时,俄乌战争进一步加剧了全球能源危机。历史上的原油价格多次因战争或经济原因而大幅调整,这次油价上涨的源头是全球疫情爆发引 起的世界公共卫生危机,各国为了摆脱疫情封锁导致的经济衰退,采用了相对宽松的财政政策和货币政策,疫情带来的供需错配和货币泛滥下,油价节节攀升。据了解,俄罗斯作为全球第三大原油出口国和第二大天然气出口国,欧盟主要国家对俄罗斯原油和天然气高度依赖。油价大幅上涨引发的通胀最终将抑制有效需求和导致货币政策收紧,当需求的负反馈累计到一个极限的时候,经济下行周期开启,油价往往会不顾一切的凌厉掉头直下。原油作为大宗商品之母,长期来看,原油和铜价有着很强的正相关性,目前高油价下铜易涨难跌,但需要警惕原油价格高位回落带崩铜价。
  3、基本面供应转向宽松
  供应转向宽松,供需缺口收敛。高铜价刺激铜精矿产量提速,根据ICSG统计数据,预计2022年铜矿产量同比增幅在4%左右。铜精矿供应宽松下,加工费走高,冶炼厂产能释放。国内铜冶炼厂的粗炼费最新为79.7美元/吨,比一月初的62美元/吨上涨了28.5%。2022年,1—2月国内电解铜产量为170.1万吨,同比增长4.5%,国内冶炼产能继续回升。同时自2021年下半年开始国内经济下行压力增加,2022年上半年政策端有提前适度基建的规划,有望带动消费回暖,预计二季度国内精铜供需将双双回升,迎来季节性传统旺季;从目前国内多地疫情爆发情况来看,对电解铜生产运输、铜加工企业的开工以及下游终端消费均产生不利影响。
  4、美联储方面,上周公布的会议纪要显示后续或将多次加息50基点,随着预期持续被消化,美元指数创两年新高后本周开始回调,释放外盘压力,同时美股大盘暂时止跌企稳,金融市场风险偏好回暖;另外原油价格回升,对大宗商品起联动作用,有色金属多数止跌反弹。
  避险情绪以及国内疫情影响令近期铜价承压。但是全球铜低库存以及国内稳增长积极信号不断被强化,给予铜价后期走势支撑利好,持续观察国内疫情发展状况,富宝有色网预计铜价中后期维持偏强展望,四月份压力位置参考7.5万。

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